400 186 1886
北京時間2013年1月10日，中國模切網(wǎng)訊： 裕興股份(36.710,1.16,3.26%)今日至收盤漲10.01%，全日換手率為19.21%。公司主要從事中厚型特種功能性聚酯薄膜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司是國內規(guī)模最大的中厚型特種功能性聚酯薄膜生產(chǎn)企業(yè)之一。目前公司特種功能性聚酯薄膜產(chǎn)品的厚度在50-400μm之間，是國內唯一一家能生產(chǎn)最大厚度為400μm的聚酯薄膜生產(chǎn)企業(yè)。今日投資《在線分析師》顯示：公司2012-2014年綜合每股盈利預測分別為1.59、1.86、2.24元；對應的動態(tài)市盈率為23、20、16倍；當前共有9位分析師跟蹤，1位給予“強力買入”評級，7位給予“買入”評級、1人“觀望”評級；綜合評級系數(shù)2.00。
中原證券表示，光學基膜成為公司增長主要動力。隨著我國高世代液晶面板的大幅擴產(chǎn)，配套的光學膜及光學基膜迎來快速發(fā)展的良機。公司是我國唯一能夠批量生產(chǎn)光學基膜的企業(yè)，近年來該業(yè)務快速發(fā)展。隨著3#和4#線的陸續(xù)投產(chǎn)，公司光學基膜產(chǎn)能將大幅增長，成為業(yè)績增長的主要動力。未來公司將進一步向高端基膜領域進軍，繼續(xù)保持在光學基膜領域的領先優(yōu)勢。另外，光伏行業(yè)景氣度的快速下滑對公司背材基膜業(yè)務造成了一定沖擊，短期內仍將繼續(xù)下滑的趨勢。但光伏行業(yè)的長期前景依然光明，隨著行業(yè)景氣的回暖，未來背材基膜業(yè)務仍有很好的成長空間。
平安證券[微博]表示，公司未來積極拓展高端光學基膜和光伏耐水解聚酯薄膜。公司計劃加快推進光學反射膜、低萃取物聚酯薄膜、綜絲用耐磨聚酯薄膜等研發(fā)進度；進一步加強在線涂層光學基膜的研制工作，大力拓展光學聚酯薄膜和耐水解聚酯薄膜的銷售市場。由于普通聚酯薄膜和低端光伏聚酯薄膜毛利率下滑較嚴重，公司拓展新領域、調整產(chǎn)品結構提升聚酯薄膜綜合毛利率水平。
2012年3季度，公司PET薄膜共三條生產(chǎn)線，累計產(chǎn)能為3.7萬噸，2012年4季度1.5萬噸光學級PET薄膜、1萬噸特種PET聚酯切片、分切綜合廠房項目將陸續(xù)投產(chǎn)，屆時，公司PET薄膜總產(chǎn)能為5.2萬噸，特種PET切片產(chǎn)能為1萬噸。公司2013年業(yè)績增長主要來自于新項目投產(chǎn)。公司新增1.5萬噸超募項目主要投向光學基膜，未來上擴散膜、增量膜、反射膜下游取得突破后光學聚酯薄膜毛利率有望進一步提升。
平安證券預測公司2012年-2014年EPS分別為1.73元、1.61元、1.90元，未來增長較為明確，考慮到目前公司上擴散膜、增量膜等高端光學基膜領域仍未取得突破，維持公司“推薦”評級。
風險因素：原材料價格波動、市場拓展風險。
